Servicios


Titulización Financiación Bancaria

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El foco de actividad tradicional de la titulización ha estado vinculado a las entidades financieras y la utilización de esta herramienta como mecanismo de la transferencia de riesgos y obtención de financiación.


Servicio Integral

Asesoramiento Especializado

Titulización ABCP y no ABCP


Nuestro equipo presta un servicio profesional y especializado en todas las fases del proceso de titulización.


1- Diseño y Estructuración


Asesoramiento Preliminar

  • Metodologías de agencias de calificación (crédito y contrapartidas).
  • Criterios de colateral elegible - ECB.
  • Requisitos de transferencia de riesgos (SRT).
  • Requisitos de información por tipología de activos.
  • Titulizaciones STS, requisitos, costes e implementación.
  • Mercado y contrapartes.
  • Impacto contable.

 Estructuración                                                                         

  • Definición de los criterios de selección del portfolio.
  • Definición de los requisitos de información específicos, a partir de las características de los activos.
  • Coordinación de los partícipes de la transacción.
  • Diseño de la estructura legal y financiera.
  • Análisis y optimización del portfolio de activos titulizable.
  • Implementación y cálculo de mejoras crediticias.
  • Modelado y elaboración de flujos de caja de la transacción.
  • Implementación de test de stress asociados.
  • Diseño del esquema operativo de la transacción.
  • Fase de estructuración con las agencias de calificación.
  • Análisis y optimización de los sistemas de reporting.
  • Desarrollo de los flujos de información entre los diferentes intervinientes en la transacción.
  • Interlocución con el arranger de la transacción y soporte al proceso de colocación.


2- Constitución

        
  • Supervisión y preparación del folleto de emisión.
  • Coordinación y supervisión del proceso de autorización del folleto de emisión con el regulador.
  • Supervisión del proceso de auditoría de atributos del portfolio de activos.
  • Asesoramiento fiscal.
  • Contratación de los servicios financieros vinculados a la emisión.
  • Proceso de KYC.
  • Asignación de rating.
  • Interlocución con el "Third party verificator" para la satisfacción de los requisitos STS.
  • Coordinación del proceso notarial con todos los intervinientes en la transacción.
  • Transferencia de los activos al fondo de titulización y contabilidad de la operación.
  • Alta de valores en la Sociedad de Sistemas.
  • Emisión y suscripción de valores.
  • Supervisión de los flujos durante el desembolso.
 

                                      3- Administración y Gestión                                

 Master Servicer

  • Mapeo del cumplimiento de las obligaciones de servicing.
  • Comprobación de remesas y servicios periódicos del administrador.
  • Supervisión y control del cumplimiento de las obligaciones contractuales.
  • Verificación de las obligaciones de pago, actuaciones frente a impagos, gestión de garantías adjudicadas, etc.
  • Gestión y aplicación de pagos del administrador de los activos hasta las cuentas del SPV.
  • Reporting específico para órganos supervisores.
  • Interlocución con las agencias de rating y procesos relacionados con el mantenimiento de las calificaciones.
  • Desarrollo periódico del modelo de flujos de caja, asumiendo diferentes escenarios en cuanto a prepagos, morosidad, tipos de interés, etc.
  • Gestión y almacenamiento de histórico de información: impagos, recobros, relación de covenants y garantías, hitos relevantes, etc.

Trustee - Servicios corporativos


  • Ejecución de las obligaciones formales requeridas:
    • Control de las cuentas bancarias (contabilización y gestión).
    • Obligaciones contables y fiscales.
    • Elaboración y presentación de los estados contables.
    • Reporting específicos conforme a la documentación del SPV.
    • Interlocución con las firmas auditoras.
  • Preparación de informes económicos y de seguimiento.
  • Interlocución con inversores y organismos supervisores.
  • Comunicación al mercado de cualquier hecho relevante relacionado con la transacción.
  • Activación de los actos administrativos de la gestión y representación legal del SPV, incluyendo representación y defensa de los intereses de los titulares de los valores emitidos por el SPV y de los demás acreedores:
    • Implementación y revisión de todos los procesos de modificación de la documentación, novaciones, modificaciones de la documentación inicial (acuerdos de cuenta, contrato del administrador, Escritura de Constitución), nueva documentación que debe suscribirse para el funcionamiento del SPV.
    • Puesta en funcionamiento las incorporaciones de activos, emisión de valores y creación de nuevos compartimentos.
    • Seguimiento y activación de las obligaciones asumidas por el SPV, con relación a la Junta de Acreedores establecida.
    • Realización del proceso de Liquidación del SPV.

 Cash Manager - Agente de cálculo

  • Aplicación de pagos de acuerdo con la documentación del fondo.
  • Tramitación y aplicación de los pagos a realizar con cargo a las cuentas bancarias del fondo de titulización.
  • Notificación a la Sociedad de Sistemas (Iberclear) de los pagos relacionados con los valores emitidos.
  • Cálculo y conciliación de los gastos.
  • Liquidación de derivados.
  • Cálculo y mantenimiento de las garantías asociadas a las contrapartidas.
  • Seguimiento de los covenants y triggers asociados a la estructura de la transacción.

Alternativas Titulización

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Con carácter adicional a los activos financieros originados por las entidades financieras, en los últimos años se está materializando el uso de la titulización como mecanismo eficiente de financiación/inversión en otros ámbitos de actividad, principalmente:


    Titulización NPLs

La necesidad de las entidades financieras por rebajar el volumen de activos improductivos en su balance ha traído consigo el desarrollo de un mercado, en el que la titulización está ejerciendo un papel fundamental.

Haya Titulización, formando parte del grupo Haya Real Estate y a partir de la experiencia adquirida en los últimos años, se configura como referencia en este segmento de mercado.

Además de los servicios señalados en el apartado anterior y de acuerdo con las características y objetivos específicos de cada transacción, aportamos valor mediante:

  • Asesoramiento sobre el diseño de la estructura societaria óptima.
  • Supervisión del portfolio objeto de titulización y requisitos de información vinculados.
  • Coordinación de procesos e implementación jurídica: "Escritura cero", contrato de administración de activos (AMA), etc.
  • Interlocución y negociación con las agencias de calificación.
  • Diseño del mecanismo de la operativa transaccional de la operación: cuentas escrow, garantías asociadas, etc.
  • La implementación y optimización de los flujos de información con el servicer de la transacción. Haya Titulización es de entre todos los agentes del mercado, la gestora que ha colaborado con un mayor número de servicers no financieros y especializados. 
  • Supervisión del cumplimiento del Plan de Negocio asociado a los activos.

    Alternativa de financiación para empresas

La necesidad de las empresas no financieras de diversificar sus fuentes de financiación, les ha supuesto dirigir su foco de actuación hacia los mercados de capitales. Esta necesidad, junto con el exceso de liquidez, está desarrollando un mercado incipiente con grandes expectativas de crecimiento, con el MARF (entre otros) como marco de actuación.

La financiación de circulante, project finance, fondos de titulización para canalizar la inversión directa, entre otros, son algunos de los ámbitos en los que la titulización juega un rol relevante.                                

Asesor Registrado - MARF

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El Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) establece como requisitos obligatorios de emisión, la participación de un Asesor Registrado previamente autorizado. Haya Titulización es actualmente uno de los Asesores Registrados por MARF.

Los roles que desempeña el Asesor Registrado se centran en el asesoramiento integral al emisor, la supervisión del proceso de emisión y la relación con el mercado e inversores, una vez la transacción se haya puesto en marcha.

Funciones del Asesor Registrado:

Con motivo de la incorporación de los valores en el mercado:

  • Asesorar y asistir a la entidad emisora en cuanto a los requisitos que deben cumplir para que sus valores sean incorporados en este Mercado de acuerdo con la normativa aplicable.
  • Revisar que la entidad emisora cumple los requisitos de incorporación establecidos en la regulación del Mercado.
  • Velar porque la información que la entidad emisora presente al Mercado cumpla con las exigencias de la normativa y no omita datos relevantes ni induzca a confusión a los inversores.

Una vez incorporados los valores:

  • Asesorar y asistir a la entidad emisora en relación con sus obligaciones normativas:
i) Información y documentación a remitir al Mercado en tiempo y forma.
ii) Las situaciones excepcionales que puedan producirse en la evolución del precio, volúmenes de negociación.
iii) Las restantes circunstancias relevantes en la negociación de los valores de la entidad emisora y la información que la entidad emisora va a remitir al Mercado con carácter periódico o puntual.
  • Gestionar, atender y contestar las consultas y solicitudes de información que el Mercado dirija al Asesor Registrado con respecto a sus obligaciones.
  • Comunicación de cualquier hecho relevante, relacionado con la emisión.

Otros Servicios

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Las capacidades adquiridas por el equipo que integra Haya Titulización nos permite desarrollar soluciones a la medida de las necesidades de nuestros clientes: Análisis de carteras, valoración de activos, viabilidad de proyectos, servicios de apoyo corporativos y en materia regulatoria.

Algunos roles específicos que existen en el ámbito de la titulización y que Haya Titulización asume (tanto en transacciones españolas como fuera de España):

          • Covered Pool Monitor
          • Master Servicer
          • Back-up Servicer Facilitator
          • Cálculo de Garantías - Operaciones Sintéticas
          • Reporting Entity